筛选原则：收益率只负责提出问题，不能直接给出答案。先判断商业模式和行业，再核对分配覆盖、资产负债表、估值与总回报。
筛选顺序
- 确认商业模式和行业指标。
- 检查收益率是否由现金流支持。
- 比较派息率、债务、利率敏感性和历史减派息。
- 查看总回报和估值，不只看现金分配。
指标要按行业解释
把筛选结果变成研究问题
- 这项分配来自经营现金流、资产出售、期权权利金，还是资本返还？
- 如果盈利或市场环境恶化，分配是否还有缓冲？
- 当前价格是否已经反映了高收益，估值和总回报如何？
- 数据来自哪里，最近一次更新是什么时候？
常见问题
可以只按股息率排序吗？
不建议。排序会忽略价格下跌、分配来源、行业差异和减派息风险，只适合做第一步观察。
派息率多少才安全？
没有适用于所有行业的单一阈值。应结合盈利波动、现金流、债务和公司或基金的分配机制判断。